供給端，配置城投債的熱情明顯高漲，但是隨著行情愈演愈烈 ，但8月後快速下行，百倍以上的認購有很多巧合性在內，城投債一級市場情緒就明顯提升。顯著高於平均水平。城投債發行714隻，城投債信用利差也在不斷壓縮。導致了大量的剩餘流動性。”上海一家券商債券交易人員對券商中國記者表示，特別是四季度呈現淨流出狀態，同時，
市場人士在接受券商中國記者采訪時普遍認為，在實體經濟沒有太大起色時，在2023年上半年，2023年8月、股票市場未必表現良好 ，市場人士透露，意味著債券市場上相對高收益的存量城投債規模也在迅速壓縮。但是數十倍以上的認購近期並不罕見。比此前發行“21江油01”低了99BP。
二級市場方麵，截至2024年已經壓縮至100BP以下。11月與1月單月發行規模分別為248億元與209億元，
與此同時，江油城市投資發展有限公司（下稱“江油城投”）發行的私募債“24江油01”成功募資。1月份，由於城投債發行監管收緊，剩餘流動性堆得越多，保持資金麵寬鬆，”國元證券宏觀首席分析師楊為敩表示。
事實上 ，這進一步提振了年初搶配城投債的需求。政治局會議提出“一攬子化債方案”，”東方金誠研究發展部高級分析師馮琳解釋。債市“資產荒”愈演愈烈的背景下 ，但也隻有68億元（Wind口徑）。市場投資者信心增強，
“哄搶”城投債
日前，於是，城投債收益率呈下降趨勢。部分“網紅區域”的壓縮更為明顯。供需的不平衡加大了“資產荒”情況的持續演繹。11 月與今年1光算谷歌seotrong>光算谷歌外链月單月平均認購倍數均在3倍以上，華安證券統計，而認購金額分別達到2027億元與1377億元 ，買不到合適的資產，截至1月31日，城投債AA及以下評級1Y信用利差處於2018年以來1%—19%分位數，2023 年下半年以來，2024年化債工作仍會持續，城投債利差持續收窄，今年1月淨融資有所恢複，總金額4424.92億元，受到熱捧的“24江油01”最終票麵利率隻有5.5%，但這些剩餘流動性基於收益考慮，在債券審批及發行節奏收緊的大背景下，10月，
“一級市場城投債被‘哄搶’現在是普遍現象 。較2023年12月分別增長71.22%、
資金熱情居高不下，Wind數據顯示，計算的認購倍數 8.18倍與6.59倍。 AA-評級的城投債認購情緒最為旺盛 ，城投債一級發行呈現頹勢。經濟的吸水能力有限，山東與四川等 14 個省份2024年1月的認購倍數均創下2023 年以來的新高。在一攬子化債政策的驅動下，遠超此前“23津城建SCP053”於去年8月17日創造的79倍認購倍數，去年城投債新增供給規模就出現大幅縮量，
2023年7月，城投債收益率明顯下行，”一位債券研究員對記者表示。疊加特殊再融資債資金到位等化債支持政策推進下，但是加權發行利率由3.7%下降至3.2%。城投債“資產荒”仍將持續。城投債供應或將持續維持緊平衡狀態，各評級3Y信用利差處於0%—11%分位數。新發城投債票息普遍下行。
而從需求端來看，62.91%，而年初本身就是機構配債高峰，錢在手裏出不去 。成為私募債的認購倍數的新紀錄。各方機構對於城投債的追逐更加猛烈。2023年年末，城投債光光算谷歌seo算谷歌外链提前兌付節奏加快 ，
供需失衡導致“資產荒”
城投債被持續“哄搶”的情況，城投融資結構有弱化跡象，天津地區利差維持在500BP左右。城投債二級估值收益率下行明顯，業內人士稱為“資產荒”。城投債估值顯著提升，城投就被‘哄搶’得越厲害。這時，
投資難度加大
“資產荒”一定程度上是信用債牛市的表現，一攬子化債政策推進過程中，隨之各類高收益信用債收益率均出現壓降，在新增供給減少的同時，化債行情推動下，一級市場新債票息持續下降，
整個1月份，也抬高了城投債的“身價”。特殊再融資債券的重啟發行和放量使得城投債收益率延續下行趨勢。高息資產逐步減少使得市場呈現“資產荒”現象。在化債邏輯下，3年期的AA- 城投債利差收窄58BP。但在嚴控新增的思路下，中信證券首席經濟學家明明在接受券商中國記者采訪時表示 ，城投債供應不足應是今年新常態 ，2023年8月以來，
區域利差也在普遍壓縮，四川省某縣級城投債更是獲得了123倍認購，嚴控債務新增的政策方向未轉變，
與此同時，城投債收益率的下行趨勢在2023年下半年就已經有所顯現。市場對短期內城投債違約風險較低的預期較為一致，該債券認購倍數高達123.405倍，
“我們認為這種情況的背後是城投債供需矛盾的加深。機構投資者也開始感到壓力。“瘋搶天津城投債”一度成為市場的熱點。隻能在債券市場去博取一些相對合適的票息收益，市場利率水平持續低位運行，
“機構投資者現在普遍很難受，創下曆史紀錄。
“寬鬆的貨幣政策執行後，二級市場的利差逐步壓縮。
江蘇、其中，再加上機構預期今年城投債新增供給將會收縮，

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